9월 들어 한국 소비자들의 경제심리가 다시 살아나는 모습을 보이고 있습니다. 한국은행이 발표한 9월 소비자동향조사에 따르면 소비자심리지수(CCSI)는 106.6으로 전월보다 2.1포인트 상승했습니다. 한 달 동안 하락했던 소비심리가 다시 반등한 것입니다.
그런데 여기서 한 가지 흥미로운 점이 있습니다. 소비심리가 개선됐다고 해서 가계의 지갑이 곧바로 크게 열리는 것은 아니라는 사실입니다. 그렇다면 이번 소비심리 반등은 실제 소비 회복으로 이어질 수 있을까요?
소비자심리지수 106.6, 무엇을 의미할까?
소비자심리지수는 소비자들이 현재와 앞으로의 경제 상황을 어떻게 바라보고 있는지를 보여주는 대표적인 심리지표입니다. 장기평균을 100으로 보기 때문에 106.6이라는 숫자는 장기평균보다 경제 상황을 상대적으로 긍정적으로 바라보는 소비자가 많다는 의미입니다.
이번 상승에는 경기와 소득에 대한 기대가 영향을 미쳤습니다. 9월 현재경기판단지수는 83으로 전월보다 4포인트 상승했고, 가계수입전망지수도 102로 2포인트 높아졌습니다. 국내 증시의 변동성이 다소 줄어든 점 역시 소비심리 개선에 영향을 준 것으로 분석됩니다.
즉, 소비자들이 경제를 바라보는 시선 자체가 지난달보다 나아졌다고 볼 수 있습니다.
그런데 왜 체감 지갑 사정은 다를까?
경제심리와 실제 소비는 같은 속도로 움직이지 않습니다.
소비자가 앞으로 소득이 좋아질 것이라고 생각하더라도 당장 식료품비, 주거비, 교육비, 대출이자처럼 반드시 지출해야 하는 비용이 있다면 여유자금을 크게 늘리기 어렵습니다.
특히 물가에 대한 경계감도 여전히 존재합니다. 9월 기대인플레이션율은 2.7%로 전월과 같은 수준이었고, 물가수준전망지수는 150으로 나타났습니다. 소비자들이 앞으로의 물가 부담을 완전히 해소된 것으로 받아들이고 있지는 않다는 의미입니다.
결국 심리는 개선됐지만 가계가 느끼는 생활비 부담까지 사라진 것은 아닙니다.
집값 기대가 높은 것도 중요한 변수다
이번 조사에서 특히 눈에 띄는 부분은 주택가격전망지수입니다. 9월 주택가격전망지수는 125로 높은 수준을 유지했습니다. 이는 향후 1년 뒤 주택가격이 오를 것이라고 예상하는 소비자가 여전히 많다는 것을 보여줍니다.
주택가격 상승 기대가 강하면 가계의 소비 행태에도 영향을 줄 수 있습니다. 주택을 보유한 가구와 구입을 준비하는 가구의 자산 및 부채 관리 방식이 달라질 수 있기 때문입니다.
특히 주택가격에 대한 기대와 금리에 대한 부담이 동시에 존재한다면 소비자가 느끼는 경제 상황은 단순히 ‘좋다’ 또는 ‘나쁘다’로 설명하기 어렵습니다.
앞으로 실제 소비가 늘어날지는 무엇이 결정할까?
앞으로 소비 회복 여부를 판단하려면 심리지수 하나만 보는 것보다 실제 소득과 고용, 물가, 금리, 가계부채를 함께 살펴볼 필요가 있습니다.
소비심리가 상승한 상태에서 소득 증가와 고용 개선이 실제로 이어진다면 소비 회복의 기반이 강해질 수 있습니다. 반대로 기대만 높아지고 생활비와 이자 부담이 계속된다면 심리지수 상승이 실제 소비 증가로 이어지는 데에는 한계가 있을 수 있습니다.
현재 원·달러 환율도 경제 흐름을 살펴볼 중요한 변수입니다. 9월 23일 원·달러 환율은 미국과 이란의 대면 협상 소식 등의 영향으로 장중 1,340원대로 내려왔습니다. 국제유가 역시 하락하면서 위험선호 심리가 일부 살아나는 모습을 보였습니다.
결론
9월 소비자심리지수 106.6은 한국 경제를 바라보는 가계의 심리가 지난달보다 개선됐다는 점에서 의미가 있습니다. 하지만 이를 곧바로 ‘소비가 크게 살아났다’고 해석하기에는 아직 확인해야 할 요소가 많습니다.
물가 부담과 금리, 가계부채, 주택가격 기대가 동시에 움직이고 있기 때문입니다.
결국 중요한 것은 심리지수가 올랐다는 사실 자체보다 소비자가 실제로 사용할 수 있는 소득이 얼마나 늘어나고, 생활비 부담이 얼마나 완화되는가입니다. 앞으로 발표될 실제 소비와 소득 관련 지표가 이번 심리 개선이 일시적인 기대인지, 본격적인 내수 회복의 신호인지 판단하는 중요한 기준이 될 것으로 보입니다.